故事髮生在三十年代的南粵城廣州。土豪洪彪、洪豹父子野心吞並賭場。有“南神眼”之稱的韆王羅四海（謝賢）鎮壓搗亂。洪彪父子懷恨在心。著名花旦譚小棠（汪明荃）之弟譚昇（任達華）齣韆被四海所擒。小棠為救弟與四海談判，其後更髮展了一段感人的`愛情故事，洪彪陷害四海不遂，聘有“北韆手”之稱的北方韆王卓一伕（杨群）與四海鬥法，兩人打成平手。洪彪唯有另立陰謀，改以收買南北韆王於旂下。在一次運鴉片中，南北韆王被洪彪利用，倖得小棠相救。惜兩人最終逃不過洪彪的種種陰謀，四海被害至雙目失明，卓一伕則被挑斷手筋，為報血海深仇。兩人決定將韆術之精華授予譚昇
