春秋戰國時鑄劍名徐夫人之嫡裔徐魯子耗盡畢生精力鑄成，其名取意“秦失其鹿，天下共逐，唯勝者得鹿而刈之。”此刀色澤淡青，殺人不見血跡。江湖上為爭奪這把刀展開殺劫，後為蕭十一郎所有。（見古龍《蕭十一郎》）
楚留香臨終前將寶藏秘密告訴蕭氏一族，說六十年後他的後人自會現身取回。蕭氏一族內有人覬覦寶藏，因而牽起了一場滅門慘禍。蕭十一郎的父親為免慘劇重演，忍痛殺掉蕭之弟弟，蕭成為唯一知道秘密的人。
蕭無故牽涉入京城三件滅門命案中，成為頭號通緝人物。江湖上只有捕快風四娘相信他。然而礙於身份，風只好與蕭展開一段一兵一賊的追逐旅程。
江湖傳聞割鹿刀與寶藏有關，為免傳聞繼續流傳，蕭把刀劫走。不料刀乃假刀，真刀在神秘人小公子手上。小公子欲擄走“武林第一美人”沈璧君，蕭為追查真相，出手相救，帶著沈逃亡，其後更愛上了已為人妻的沈。蕭發現小公子原來只是神秘集團天宗的棋子，陰險狡猾的逍遙侯才是幕後主腦，而沈之丈夫連城璧亦是天宗的要員。令蕭更為驚訝的是，連竟與蕭有密切關係！
一切一切皆令人透不過氣來，蕭無奈再次揮刀，斬開一切恩恩怨怨……
